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股权文 | 野马财经 姚悦
编辑丨于婞
短短17天，“福建前首富”林秀成与其女婿林科闯接连被留置，同时林秀成家族在三安光电（600703.SH）的持股还被全数冻结，这让投资者面对林秀成家族掌控的“化合物半导体龙头”难言安心，期间三安光电市值已经蒸发约230亿元。
值得注意的是，当前三安光电正因2025年将迎上市首亏被市场审视，而承载三安光电重要战略转型、总投资达300亿元的重庆碳化硅合资项目正处于量产爬坡的关键期，林科闯正亲自担任该项目主体公司的董事长。
林秀成和林科闯双双被留置，三安光电的管理重担落到了林秀成两个儿子——林志强和林志东肩上。林氏兄弟能否应对这场挑战，为外界所关注。
2010年，林秀成首次登顶“福布斯富豪榜”厦门首富。2015年，林秀成、林志强父子再以340亿元资产排名“胡润百富榜”第43位，跃居福建首富。2026年“胡润全球富豪榜”显示，林秀成父子以160亿元财富位列第2044位，并排在厦门上榜富豪第三位。
截至4月10日收盘，三安光电股价上涨0.84%，报11.94元/股，总市值596亿元。
实控人、总经理接连遭留置
4月8日晚，三安光电发布公告称，公司副董事长兼总经理林科闯被采取留置措施并立案调查。这一消息距3月22日公司宣布实控人林秀成被留置，仅过去17天。
三安光电表示，截至目前，公司未收到任何针对公司调查或配合调查的文件，公司其他董事和高级管理人员均正常履职，董事会运作正常，生产经营、管理情况正常。
值得注意的是，与林秀成被国家监察委员会留置不同，林科闯此次是被重庆市渝中区监察委员会留置、立案调查。
就在发布林科闯被留置公告的同一天，三安光电还披露了公司间接控股股东和控股股东所持公司股份被轮候冻结的公告，而且，冻结申请人均为重庆方面法院。
公告显示，近日，三安光电间接控股股东福建三安集团有限公司（下称：三安集团）和控股股东厦门三安电子有限公司（下称：三安电子）所持三安光电共计13.77亿股被轮候冻结，占到三安光电总股本27.6%，占二者所持三安光电股份93.68%。
涉及到三安电子的股份，被重庆市高级人民法院和重庆市第一中级人民法院申请冻结；涉及到三安集团的股份被重庆市第一中级人民法院申请冻结。
截至上述公告日，三安电子和三安集团所持三安光电100%股份均被冻结，占到公司总股本29.47%。
值得注意的是，三安光电在公告中提到，三安集团已组建专门团队解决冻结股份事项，正在积极与债权人沟通，政府亦已介入积极协调并推动尽快化解债务问题。
三安光电坦言，上述股份被冻结暂不会对公司的控制权、股权结构、公司治理等情况产生重大影响，但若上述冻结股份后续未得到妥善解决，可能导致被强制过户、司法拍卖等情形发生，进而存在影响公司控制权稳定的风险。
林科闯被留置的公告发布次日，三安光电4月9日低开5.7%，收盘跌4.59%报11.84元/股，单日市值蒸发约28亿元，次日股价反弹至11.94元/股。而自3月22日实控人被留置消息公告以来，股价累计跌超25%，市值蒸发约230亿元。
总投资300亿的“转型命门”谁来管？
林秀成和林科闯两人遭留置，外界最关心的问题，就包括三安光电位于重庆的安意法半导体项目会不会受影响。
该项目是三安光电与欧洲最大半导体厂商之一——意法半导体合资建设的大型项目，算上配套项目，总投资达300亿元，是三安光电从传统LED产业向第三代半导体转型的关键棋子，甚至“21世纪商业评论”称之为三安光电的“转型命门”。
林科闯亲自“挂帅”合资公司——担任安意法半导体有限公司（下称：安意法半导体公司）的董事长。在该项目推进过程中，林秀成亦有露面。例如，据《重庆日报》报道，2023年项目签约时，林秀成亲自到场，与意法半导体高层面对面敲定合作框架。
林秀成被留置后的3月30日，三安光电举行新闻发布会，林科闯以公司董事、总经理身份出席，为稳定投资者信心，宣布了其与董事长林志强的增持计划。
彼时，林科闯就特别强调到，三安光电与意法半导体合作的重庆碳化硅芯片项目已进入批量量产阶段，将对全球碳化硅市场带来深远影响。三安光电长期发展战略不会改变。
2020左右，LED行业产能过剩严重，价格战惨烈，据“子弹财经”报道，当时部分LED芯片价格跌幅甚至超过50%，这直接触动了三安光电的基本盘，使其业绩承压。2020年后，三安光电对碳化硅领域的投资力度明显加大。
安意法半导体公司成立于2023年8月，三安光电全资子公司湖南三安半导体有限责任公司（下称：湖南三安）持股51%，意法半导体持股49%，公司投资建设的8英寸碳化硅器件项目，总投资约230亿元。
与此同时，三安光电还独立投资约70亿元配套建设了一座8英寸碳化硅衬底生产线，为安意法晶圆厂提供生产供应。项目公司叫重庆三安半导体有限责任公司（下称：重庆三安），是湖南三安的全资子公司，也在三安光电旗下，天眼查显示关键决策人是蔡文必，三安光电董事、常务副总经理。
上述两大项目合计投资达300亿元。
仅用时16个月，2025年2月，安意法半导体项目就已通线，项目首次建设产能为2000片/月，2025年底已有几款产品完成验证进入风险量产，2026年3月宣布进入量产阶段。
三安光电管理层项目预计2028年实现满产，届时年产能将达48万片。48万片/年，什么概念？三安光电预计，届时可满足国内40%以上的车规级碳化硅需求。
距离2028年满产仍有两年爬坡期，安意法半导体项目正处于关键阶段。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，半导体制造业是极度依赖规模效应与良率控制的重资产竞争，量产爬坡期考验产线从实验室环境向工业化大规模制造转化的稳定性，任何微小的工艺扰动都会导致良率断崖式下跌，从而使单片成本呈几何倍数上升。
“量产爬坡期在半导体行业内被视作生死关口，如果在此时期无法迅速达成良率指标并稳定产能输出，项目将陷入亏损黑洞，甚至可能因无法按期交付下游订单而丧失关键市场窗口。”袁帅表示。
林氏兄弟直面挑战
林秀成、林科闯连遭留置之际，三安光电正面临不小的业绩压力。三安光电2025年业绩预告显示，预计亏损2-3亿元，扣非净利润预计亏损7.5亿元-8.5亿元——迎上市首亏。
首亏背后，传统LED业务增长见顶，三安光电正处于转型阵痛期。三安光电从传统LED向化合物半导体转型，重点布局射频与功率器件；并进一步押注碳化硅赛道。公司陆续启动湖北Mini/Micro LED、湖南碳化硅全产业链、重庆与意法半导体合资等三大战略项目 。
三安光电坦言，集成电路中滤波器、碳化硅业务对公司利润仍拖累较大，研发费用化同比增多。
比起长远的转型战略，对于当前的三安光电来说，安意法半导体项目的量产和后续产能释放更直接关系到公司扭亏和市场信心的重振。
三安光电长期以来是A股市场中家族企业治理的典型代表，核心管理层较为集中于林秀成家族内部。
林秀成本人长期担任上市公司董事长，直至2017年7月在董事会换届中主动交棒，完成“二代接班”，林秀成的两个儿子和一个女婿都跻身核心管理层。
接任董事长的是林秀成1974年出生的长子林志强，林秀成的女婿——1976年出生的林科闯担任副董事长兼总经理，林秀成的另一个儿子——1982年出生的林志东担任副总经理（后也进入董事会担任董事）。
值得一提的是，2007年三安光电借壳上市前夕，31岁的林科闯就被任命为公司总经理，公司正式借壳上市后，林科闯继续担任董事、总经理。但2011年，林科闯突然以“个人原因”辞职，外界普遍认为与当年三安光电LED库存危机有关，林志强接任总经理一职。
此后六年，林科闯消失在三安光电核心管理层，直到2017年董事会换届，林科闯又正式回归，出任公司副董事长兼总经理。
这段“出走又回归”的历程，是否印证了林科闯在三安光电不可替代性，外界不得而知。
如今，林秀成和林科闯双双被留置，三安光电的管理重担落到了林志强和林志东肩上。
袁帅表示，对于三安光电这家上市公司而言，当前最棘手的问题在于资本市场的预期违背与资金链的安全稳定性。作为典型的资金密集型企业，三安的扩张高度依赖融资能力，实控人与关键高管被留置可能触发银行贷款的风险核查，甚至导致授信收紧或提前抽贷，同时二级市场的股价波动会加大股权质押融资的爆仓风险。而对于林秀成家族而言，最关键的问题则在于家族财富的风险隔离与对企业控制权的绝对保卫。留置事件往往伴随着深度的财务审查与法律定性，若处理不当，可能导致家族持股平台遭遇查封或因清偿债务导致股权易主。
“在当前失去父辈遮风挡雨的情况下，如何在法律框架内确保核心股权结构的稳固，防止外部资本趁虚而入或内部职业经理人团队分化，是家族能否延续掌控权、避免帝国瓦解的底线逻辑。”袁帅表示。
不仅如此，林氏家族之外，三安光电涉及到更多利益关系。例如，格力电器在2020年斥资20亿元定增入股，据Wind数据显示，2025年前三季度，格力电器持有三安光电2.3%的股份，为公司第6大股东。
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